抓出數字背後的魔鬼－從微觀角度看懂「資產負債表」

最近我在看一本書叫「大會記師教你從財報數字看懂經營本質」，覺得內容不錯，就和大家分享一下。我想我會分幾部份寫，第一部分是評估企業真實價值 －從宏觀角度看懂「資產負債表」。第二部分是從微觀角度出發。

從「現金及約當現金」看穩健性

現金的安全水位宜保持兩個月用量。

從「應收票據」、「賬款」及「存貨」看管理能力

評估應收票據及賬款的目的，在於瞭解貨款是否積壓太多，有沒有呆帳的風險。計算公式很簡單：應收賬款及票據週轉天數＝期末應收賬款及票據／全年銷售金額　×　(356/90/180)。天數是否正常可以比較同業，但多於三個月就很大機會不正常。

還有一個叫存貨週轉天數，期末存貨金額／全年銷售成本　×　(356/90/180)。這個數太多不好，太少也不好，正常來說１至２個月是合理，高於２個月顯示經營力度有問題；低於一個月除非是特殊行業，否則有做假交易的嫌疑。

從「投資」看聚焦力

這個就不能單單看報表了，還要看一下footnote，看看公司投資了什麼。總體來說，投資應以保本和要與本業相關爲原則，如果公司在炒股票，那風險就不同了。

從「不動產、廠房及設備」看競爭力

我覺得這一項目未必適用在所有行業，有些行業不需要這些東西，可能臺灣主要也是製造業爲主，作者也比較看重。

從短期負債科目看還款壓力

如果負債比率低，流動比率高時，不用細看。相反，我們就要每一個項目來看。從還款壓力來說，公司債 > 應付票據 > 銀行借款 > 應付員工 > 應付賬款／費用 > 其他。

如果負債比率高，流動比率低時，流動負債裏還有「應付公司債」時，應立刻離開。

好了，「資產負債表」就是這些，下回再看「損益表」。